澳门博彩收入续降，投资濠赌股宜谨慎

LILY

澳门菠菜业受金融海啸冲击，收入已连续第2季下滑，其中金沙及威尼斯人的母公司拉斯维加斯金沙集团更陷入债务危机，另一赌场永利集团，亦发出盈利警告，虽然在港上市的部分濠赌股已由高位大跌90%，但依目前形势，并非投资濠赌股适当时机。

　　目前，澳门菠菜业正受环球金融危机拖累，菠菜业在今年第3季收入，已由第2季的289亿元降至260亿元；此外，由於部分濠赌股扩展业务，主要靠市场融资安排，现在银行对於酒店及赌场项目收紧借贷，预期部分濠赌股将陆续出现财困，最近市场已传出有赌场裁员，以及内地收紧澳门的自由行，已令澳门菠菜业收入下降，在双重打击下，濠赌股下半年业绩，盈利可能出现大幅倒退。

　　摩根大通亦指出，虽然信德集团(00242-HK)、银河娱乐(00027-HK)及新濠国际(00200-HK)的现金充足，预计在未来12个月没有财务危机，但假若一年后，澳门的经济环境没有改善，投资者便需重新审视这些股份的财务状况。

　　此外，市场曾传出由丽新发展(00488-HK)与星美集团合作的澳门星丽门项目，银行已拒绝借贷；另外，金沙可能会出售部分澳门资产，虽然市场期望内地明年放宽澳门自由行，但由於内地经济增长放缓，最终会否放宽自由行，仍是未知之数，而由於金沙暂停发展澳门项目，亦已对澳门经济构成负面影响；加上，市场预计环球经济不景会延续两年，届时新加坡、印尼和菲律宾等的大型综合娱乐城陆续开幕，将为澳门菠菜业带来新的竞争局面，使行业前景更不明朗。

　　现时，金沙集团在澳门共拥有威尼斯人度假村酒店、金沙赌场和四季酒店等，占澳门菠菜业约25%市场份额，兴建中的项目已经暂停，澳门菠菜(00880-HK)亦缩减新项目的工程规模，起码可以缓和市场未来对赌场及酒店供过於求的局面。

　　瑞信亦发表报告，维持澳门菠菜业减持评级，该行给予银娱跑输大市评级，目标价0.26元；但由於新濠资产净值折让60%，故评级为增持，目标价2.72元；花旗亦给予新濠买入评级，目标价为4元；不过，市场认为，银娱及新濠均有新项目在明年落成，届时负债亦会上升，在环球经济不佳，而内地又未放宽自由行，加上明年澳门选举特首，因此，在多项不明朗因素下，投资濠赌股风险仍大。